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工商時報【林孟迪】

美國選舉大戲的落幕,並未消弭市場的不確定性,隨著川普的當選,金融市場已悄然展開川普未來的政策行情。美元指數上漲,其他非美元貨幣走貶,而各國央行在美國聯準會12月升息後,逐漸關閉資金寬鬆的大門,致使市場資金由債轉股的趨勢更發明顯。

而中國股市,原本在這大環境的洪流中隨之上揚,直至12月,中國保監會祭出一系列措施,包括調降「險資」股票投資比例,將權益類占保險公司總資產比例由40% 降至30%,單一股票投資占保險公司總資產比例自10%降至5%。

加上中國外匯管理局、公安部持續打擊地下錢莊利用虛假單證虛構外匯交易騙購匯、逃匯等案件。致使12月陸股回檔修正,下跌幅度最大曾達6%以上。顯見,人治的政策仍是短期影響陸股的最大因素。

中國每年的「中央經濟工作會議」,歷來都被視為下一年度中國資本市場的投資風向。剛於12月中落幕的中央經濟工作會議又揭櫫了怎樣的明年經濟發展指標?

綜合會議的結論,「穩」字將為2017年最重要的工作。就如人民日報於日前社論中提到,經濟社會發展要穩,宏觀政策設計要穩,積極的財政政策和穩健的貨幣政策值型要穩。預期穩,市場才能穩,大局才能穩。

既然未來政策不會是股市的拖油瓶,總體經濟基本面的回升以及資金籌碼的流向,將是日後陸股行情啟動的觀察重點。

就目前總體經濟數據分析,不論是製造業PMI指數、服務業PMI指數、貿易出口量、通貨膨脹率、生產者物價指數、工業生產指數、零售銷售與商業信心數等,都較市場預估來得好,顯見2016年以來政策上力行的供給側改革奏效,總體經濟已見築底向上的曙光。

再者,涵蓋上證指數前50大市值公司的上證50指數,目前本益比(P/E)僅11倍,而兼具中大型股的滬深300指數,也僅有15倍,皆低於10年平均。就滬深300指數近10年平均19倍的本益比推算,股價或有還有15%-20%的發揮空間。

若從指數的技術面分析來看,就上證指數而言,經過12月的回檔整理,雖然目前位居月線與季線之下,但確有著季線向上牽引與年線的支撐。

再就動能的籌碼而言,截至12月23日,象徵散戶熱度的兩融餘額來到9,460億元人民幣(下同),相較於11月底的9,767億元下滑了3%。再者,自8月16日證監會取消了「滬港通」的額度限制、12月5日正式開啟「深港通」,加大了「滬深消港長」的現象,更再推了萎靡成交量能的上海、深圳股市一把。

所幸,指數下滑的月線,將有機會於1個月後回升;而人民幣弱勢的格局,造就了有利的價格優勢,或將啟動一波外銷暢旺的公仔跳蛋題材;而在打房政策推擠下的資金流動,與SDR納入人民幣後,將有助於回流嗷嗷待哺的股市量能。

另一值得觀察的指標是,新交所的A50期貨近4個月來與A50現貨的價差,由原來的逆價差,轉為穩定的正價差,顯見外資法人對現階段的避險需求降低許多。

預期未來陸股將有機會在政策面穩撐、基本面揚升,技術面整戈、籌碼面回籠與避險需求降低的有利氛圍下,穩健的揚起紅潮。

既然紅潮將起,投資人應選擇正確的投資工具,循序漸進的建立投資部位,靈活運用原震動棒型、槓桿或反向ETF,以最好的準備,迎接未來開花結果的多頭循環。

【劉玟惠 賴冠丞 台北】

為了留下當代客家文學,台灣客家筆會會長黃子堯,選出近幾年在桐花文學獎等獎項,獲得優良成績的作品,主編成客家文學詩歌、散文、小說等3本書,但由於部分作品發表時間,早於客語用字公布時間,因此在尊重原作者與修改文字以利傳承兩者間,編輯時往往要來回溝通協調多次,才能選出好作品。

為了幫客家當代文學留下紀錄,台灣客家筆會新出版的3本書,收錄了客家文學家黃永達、張捷明等作家作品,希望未來除了推廣,也能作為教材。

台灣客家筆會會長 黃子堯:「客家話不僅有傳承的問題,還有教育的問題,另外一方面來說,也希望藉著客家話的寫作,希望可以增加,很多我們客家話、語言文化的紀錄。」

但是由於客語用影音交友字,有些在經過官方多年考據,略有更動,為了尊重原作者的意願,這次光是修改用字,就要經過多次協調。

校編 陳笑一:「有時候作者看到我會罵我,說你喔,給我亂改字,我就是要用這個字,你為什麼要把它改掉,那我就為難了,因為我不是針對,這一篇文章用這個字,我其它的文章,我要整個要統一性,要統一性的話,你以後讓後來學者,才能有一個根據。」

客語文學選集共選入45件詩歌選、42件散文和20件小說,主編黃子堯也感嘆,從近幾年的新銳作品來看,部分詞句已經開始,偏向華語直翻客語,足見客家語言文字的應用,還需要更大力推廣,才能保留客家特色。

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